El Consejo del Banco Central decidió incrementar en 125 puntos base la Tasa de Política Monetaria (TPM), fijándola en 8,25% -su mayor nivel desde septiembre de 2008- para hacer frente a la fuerte inflación que afecta al país.

La decisión, según señaló la entidad que preside Rosanna Costa en un comunicado, fue adoptada por la unanimidad de los miembros, quienes este jueves llevaron a cabo su tercera Reunión de Política Monetaria (RPM) del año.

Se trata de una fuerte alza que se ubicó entre las expectativas del mercado -entre 100 y 150 puntos base-. De hecho, según la Encuesta de Operadores Financieros (EOF) publicada esta semana por el instituto emisor, se preveía que la tasa rectora escalaría 100 puntos base, hasta 8%. "La evolución reciente de la inflación y sus perspectivas de corto plazo se ubican por sobre lo previsto en el IPoM de marzo.

Esta situación intensifica los riesgos del escenario inflacionario, por lo que el Consejo ha decidido un aumento de la TPM que la sitúa en torno al borde superior del corredor de tasa del último Informe. Una nueva evaluación de la trayectoria de la política monetaria se realizará en el próximo IPoM" de junio, expuso el Banco Central.

En su análisis, el instituto emisor detalla que "la inflación mundial ha seguido aumentando y los bancos centrales han intensificado el retiro de los estímulos monetarios. Esto se ha dado en un escenario en que los precios de las materias primas y los alimentos se han mantenido elevados y en que los confinamientos en China han puesto presiones adicionales sobre la recuperación de las cadenas de suministro global".

A su vez, menciona que las perspectivas de crecimiento mundial par 2022 "se han ido ajustando a la baja, acercándose a los valores previstos en el IPoM de marzo. Esto, en medio de una incertidumbre que se mantiene alta a causa de la invasión de Rusia a Ucrania y de señales de preocupación en torno a la actividad en China".

En cuanto a los movimientos de los mercados financieros globales, el Consejo indica que estos "han estado mayormente determinados por los riesgos asociados a la velocidad con la que los principales bancos centrales retirarían los estímulos monetarios, en particular la Reserva Federal de Estados Unidos.

En este contexto, desde la Reunión anterior, las tasas de interés de largo plazo aumentaron en diversas economías, las bolsas descendieron y el dólar se apreció a nivel global, todo esto en un ambiente de mayor volatilidad financiera".

De hecho, destaca que en el mercado financiero local fue "parcialmente afectado por estos desarrollos", considerando que "en el último mes, la paridad peso/dólar se depreció de modo importante y las tasas de interés de largo plazo aumentaron. A su vez, el IPSA disminuyó y el premio por riesgo soberano (CDS) aumentó.

En cuanto al crédito, el desempeño de las colocaciones continúa reflejando un dinamismo acotado en las diferentes carteras". "Este panorama es coherente con el mayor costo del crédito, condiciones de acceso más restrictivas y una actitud más cauta de los demandantes, como lo recoge la información cualitativa recopilada en el Informe de Percepciones de Negocios de mayo", agrega.

En cuanto a la reactivación económica, considerados los Imacec publicados, la entidad menciona que "la actividad habría crecido 7,9% en el primer trimestre de 2022, algo por sobre lo estimado en el IPoM, principalmente por el resultado de marzo.

Por el lado de la demanda, los indicadores de corto plazo muestran que el consumo sigue resiliente, mientras que la inversión se debilita". Sobre esto último, plantea que "si bien las importaciones de capital permanecen elevadas, la mayoría de los indicadores asociados a la construcción han continuado decayendo y la información de los catastros se revisa a la baja para el período 2022-2025".

En el mercado laboral, afirma que "el aumento del empleo se ha ido ralentizando desde fines del año pasado, en un contexto en que distintos indicadores dan cuenta de una demanda menos dinámica y una oferta que, aunque con alguna mejoría, sigue acotada".

Inflación en Chile

Respecto de la inflación, apuntó que el dato de marzo fue "significativamente mayor a lo previsto en el último IPoM, con lo que la variación anual del IPC subió a 9,4% -7,6% el IPC subyacente (sin volátiles)-. Resaltó el alza de los precios de los alimentos -subyacentes y volátiles-, de los precios de los combustibles y de algunos ítems puntuales".

"Las presiones inflacionarias internas se han visto incrementadas por las alzas de los precios internacionales de la energía y los alimentos, la depreciación del tipo de cambio y los sostenidos problemas de suministro global. Las expectativas para la inflación provenientes de las encuestas -EEE y EOF- permanecen por sobre 3% a dos años plazo", concluye el Banco Central.