El mes de mayo dejó un sabor agridulce para los afiliados al sistema de pensiones ya que mientras los fondos más riesgosos anotaron ganancias en el mes, los fondos conservadores registraron su primera caída mensual en lo que va de 2025. Así lo reveló un boletín de la consultora Ciedess, en base a cifras entregadas por la Superintendencia de Pensiones.

En detalle, los fondos tipo A y B, que invierten principalmente en renta variable, obtuvieron rentabilidades reales positivas de 1,95% y 1,17% respectivamente. En contraste, el fondo C (de riesgo moderado) cayó 0,27%, mientras que los fondos más conservadores, tipo D y E, sufrieron retrocesos de 1,6% y 2,4% respectivamente.

Desde Ciedess explicaron que el buen desempeño de los fondos más riesgosos se debió principalmente al repunte de los mercados accionarios, tanto en Chile como a nivel internacional. "A nivel externo, destacaron los retornos positivos en los principales índices internacionales, siendo contrarrestados parcialmente por una caída del dólar; mientras que a nivel local se registró un incremento del IPSA", señalaron.

Sobre el contexto económico global, la entidad detalló que "durante el mes se mantuvo la incertidumbre en torno a la guerra comercial, pero destacó el acuerdo entre EE.UU. y China para recortar aranceles por 90 días, además de un tono más restrictivo por parte de la Fed luego de su decisión de mantener la tasa y los temores sobre la deuda estadounidense.

Por su parte, sostienen que "Europa se ha beneficiado por una política monetaria más expansiva y un repunte en sus datos económicos; mientras que China mostró un avance debido a la negociación arancelaria con EE.UU.".

Por último, señalaron que en el plano nacional, "si bien el IPSA registró nuevos máximos históricos, en los últimos días anotó fuertes bajas en el marco de toma de utilidades, corrección de sus valores y el impacto de la volatilidad externa". En el caso de los fondos C, D y E, el rendimiento negativo de mayo se explica por su mayor exposición a renta fija.

"Al respecto, se registró un descenso en los activos de renta fija internacional, donde el índice LEGATRUU cayó 1,31% en pesos; mientras que a nivel local se observó un alza en las tasas de interés de los instrumentos de renta fija, impactando negativamente a los fondos conservadores a través de las pérdidas de capital", sostuvo Ciedess.

Todos los multifondos registran ganancias en 2025

A pesar de los resultados mixtos de mayo, el balance acumulado entre enero y mayo de 2025 sigue siendo positivo para todos los fondos del sistema. Según Ciedess, el fondo A acumula un retorno de 1,19%, el fondo B de 1,52%, y el fondo C de 2,57%. Por su parte, los fondos D y E —los más conservadores— lideran las ganancias acumuladas del año con rentabilidades de 2,71% y 2,22%, respectivamente.

De hecho, "los fondos C y D mostraron su mejor retorno acumulado para el período enero-mayo desde 2019", subrayó la consultora. Ciedess también advirtió que la volatilidad de los mercados seguirá marcando el desempeño futuro de los fondos de pensiones, especialmente frente a eventos como la evolución del conflicto comercial entre Estados Unidos y China, la política monetaria de las principales economías, y los movimientos de las tasas de interés tanto locales como internacionales.